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Part.1

ESG理念

      可持續(xù)發(fā)展是20世紀80年代以來人類反思歷史和展望末來所提出的發(fā)展理念，也是當前引領人類社會發(fā)展的總綱領。企業(yè)作為人類經濟活動的基本單元，是可持續(xù)發(fā)展不可或缺的重要推手。

    ESG為環(huán)境（Environmental)、社會(Social)和治理(Governance）三個英文單詞的首字母縮寫，是企業(yè)履行環(huán)境、社會和治理責任的核心框架及評估體系。ESG的核心觀點是：企業(yè)管理和金融投資不應僅考慮經濟和財務指標，還應將企業(yè)活動和投資行為對環(huán)境、社會以及更廣闊范圍內利益相關者的影響一并評估，以而促進人類社會的可持續(xù)發(fā)展。

      ESG是可持續(xù)發(fā)展理念在企業(yè)界的投影，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展相關理念的集大成者，具有高度包容性。在ESG管理模式下，企業(yè)通過管控環(huán)境、社會和公司治理中的相關風險，創(chuàng)造社會價值、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展理念。

Part.2

ESG內在要素

      目前，盡管各個機構在ESG指標設置上存在不同意見，但對ESG內涵的表述比較相似?；趯χ髁髟u價體系的歸納，ESG三個維度的常見內容如下表。

Part.3

ESG底層邏輯

      ESG與CSR企業(yè)社會責任（Corporate Social Responsibility）、CSD企業(yè)可持續(xù)發(fā)展（Corporate Sustainability Development）同為商業(yè)向善，在概念上有所交叉，但三者目的卻截然不同。企業(yè)應當辨明三者區(qū)別，理清向善行動的底層邏輯。

1、目的

Part.4

ESG關鍵環(huán)節(jié)

      ESG體系主要包括ESG披露、ESG評價和ESG投資三大關鍵環(huán)節(jié)，企業(yè)選擇適當的評價體系，根據評價體系對相應信息進行披露，評級機構對企業(yè)披露的ESG信息進行評價，投資者再根據評價情況進行投資決策。

1、ESG披露

      ESG披露即ESG信息披露，包括強制披露和自愿披露。目前在大部分國家或地區(qū)，ESG信息披露仍然屬于企業(yè)自愿范疇，是否要公開、公開哪些信息、如何公布都取決于企業(yè)自身意愿。但有少量國家或地區(qū)已經開始將特定ESG因素的強制性披露引入當地法律法規(guī)。

2、ESG評價

      ESG評價是將環(huán)境、社會和公司治理三個方面作為主要考量因素進行投資評估的評價方式，是一個將ESG相關信息分類、量化、整合的過程，主要涉及指標構建和打分兩個方面。機構投資者將ESG評價納入投資決策過程，旨在增強投資組合的風險控制能力，提高長期收益水平。

3、ESG投資

      ESG投資指在投資決策中考慮環(huán)境、社會和公司治理因素以及財務因素，是在ESG評價基礎上的策略應用。投資者經常采用的決策方法有負面篩選、正面篩選、基于規(guī)范的篩選、整合ESG、可持續(xù)投資、影響力投資等。

Part.5

ESG與高質量發(fā)展

      ESG是當今世界企業(yè)管理和金融投資領域的發(fā)展方向，國外特別是歐美ESG快速發(fā)展后逐漸朝著規(guī)范、有序的方向發(fā)展。

      1、對國家而言，ESG與我國經濟高質量發(fā)展道路不謀而合

      2017年黨的十九大報告首次提出“高質量發(fā)展”，并指出“我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段”。2021年“十四五”規(guī)劃明確指出，要“堅定不移貫徹創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念”，“推動高質量發(fā)展”。企業(yè)是經濟社會運行的基本單元，經濟和社會的發(fā)展轉型離不開企業(yè)的重要作用。

      ESG理念強調企業(yè)要注重生態(tài)環(huán)境保護、履行社會責任、提高治理水平，與高質量發(fā)展這一主題不謀而合。在理論上，ESG可為企業(yè)在環(huán)境、社會和治理三方面發(fā)展提供指導性原則，為企業(yè)高質量發(fā)展指明道路；在實踐上，ESG可給出評價企業(yè)在環(huán)境、社會和治理三方面表現(xiàn)的方法和指標，為企業(yè)踐行高質量發(fā)展提供必要的工具。另外，ESG涵蓋的諸多指標和“創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念”和“3060目標”高度契合，可為企業(yè)貫徹新發(fā)展理念提供切實可行的抓手。

      2、對企業(yè)而言，在ESG評價中表現(xiàn)不佳可能會制約國際資本流入

      當前，在不同的ESG評價機構給出的評價結果中，中國企業(yè)的表現(xiàn)還不盡如人意。中國企業(yè)在MSCI和富時羅素新興市場指數中的占比都超過了40%，這一比例和中國的經濟發(fā)展水平是比較相符的。但是與之形成鮮明對比的是，中國企業(yè)在新興市場ESG指數的占比遠遠低于40%，低于印度企業(yè)占比。在富時羅素ESG指數FTSE4Good的5分制打分系統(tǒng)中，中國企業(yè)平均得分為1.5分，新興市場企業(yè)平均為2.1分，發(fā)達國家企業(yè)平均為3分。

      除了國際投資市場偏好往可持續(xù)發(fā)展企業(yè)傾斜的因素以外，中國企業(yè)在ESG主題的指數中占比過低也將影響國際資本流入中國企業(yè)。中國企業(yè)謀求國際化發(fā)展和長期可持續(xù)增長，勢必繞不開ESG。

Part.6

結語